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标题: 券商机构晚间推荐10只潜力股（11月3日） [打印本页]

作者: 路南阿黑 时间: 2011-11-4 03:23
标题: 券商机构晚间推荐10只潜力股（11月3日）
　　券商机构晚间推荐10只潜力股（11月3日）
　　
　　今日早盘两市高开高走，盘中涨幅均超1%，但午后随着地产、银行等权重走弱，股指震荡回落，涨幅收窄。截至收盘，沪指涨3.98点报2508.09点，涨幅0.16%，成交亿1363元；深成指涨42.37点报10624.1点，涨幅0.4%，成交1358亿元。两市成交量创近4个月来新高。针对今日市场走势，我们对十家实力机构的荐股做了汇总，供广大投资者参考。
　　
　　广百股份：关注新门店的盈利情况增持评级
　　
　　看好广百股份以购物中心模式在广东区域内扩张的广阔前景，密切关注新门店的盈利情况。若扣除三家新店的约5000万亏损影响之后，则2011年净利润2.5亿元，每股收益0.88元，对应16倍市盈率，估值较低。预计2011年-2013年每股收益为0.71元、0.85元、1.02元，目前市盈率为20倍、17倍、14倍。由于深圳、武汉、成都三大新店尚处于培育期，拖累整体业绩。维持“增持”的投资评级。
　　
　　阳光照明：大幅超出市场预期强烈推荐评级
　　
　　阳光照明第三季度实现净利润1.06亿元，同比增长121.77%，环比增长超过300%，每股收益达到0.284元，大幅超出市场预期。目前阳光照明为LED照明领域最佳投资标的，上调公司2011年~2013年每股收益至0.64元、0.87元、1.21元，按2012年30倍市盈率计算，公司合理股价为25元，给予“强烈推荐”评级。
　　
　　华东医药：具有长期投资价值审慎推荐评级
　　
　　华东医药在研产品包括免疫抑制剂、降糖药、抗肿瘤药等，在建制剂大楼将用于新产品投产，预计2012年投入使用；目前医药商业定位浙江区域，区位优势明显，在建物流中心将加强其优势。预计2011年~2013年净利润同比增长28%、31%和26%，实现每股收益0.94元、1.23元和1.55元。当前股价对应2011年预测市盈率28倍，股价具有长期投资价值，建议长期投资者积极关注。维持业绩预测和“审慎推荐-A”评级。
　　
　　华新水泥：增发提升成长空间“推荐”评级
　　
　　事项
　　
　　华新水泥近期公告前三季度业绩，公司11年三季度实现收入89.79亿元，同比增长69.67%，归属母公司净利润9.05亿元，同比上涨约912.84%，折合EPS1.12元，基本符合我们的预期。
　　
　　主要观点
　　
　　销量快速增长，毛利环比下降。公司三季度实现水泥及熟料销量1032万吨，较去年同期增长212万吨，增速25.9%。水泥平均售价为每吨330元，同比提升82元，环比降4元。吨毛利94元，同比提升51元，但吨成本的上升使吨毛利环比下降10元。前三季度吨成本236元，环比上升6元，主要原因是煤炭价格的上涨，三季度雨季使公司产能利用率有所降低，固定成本摊销减少。
　　
　　公司费用控制得力，投资收益大幅减少。前三季度销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为5.32%、4.20%和4.17%，分别同比增长-0.62、0.06、-0.12个百分点，三项费用率同比降低0.69个百分点。净利率11.46%，同比提升9.13个百分点。前三季度资产减值损失60.1万元，比去年同期增加175.83万元，去年同期为已核销坏账准备收回。前三季度投资收益24.97万元，比去年同期5114.68万元大幅减少，主要是由于去年同期处置金猫公司确认了投资收益。
　　
　　湖北地区占总收入比重超过50%，仍是占比最大的地区。上半年公司完成了对湖北金龙水泥有限公司的并购，新增水泥产能230万吨/年。价格方面，湖北地区的高标水泥价格除了一季度淡季水泥价格下降到420元以外，上半年基本维持在450元左右，进入三季度水泥价格由于天气原因受到一定的影响。从6月末至9月末价格跌幅达到60元，10月之后随着需求的恢复价格已基本提升至480元以上的水平。从大的趋势上看，2011年湖北地区新增产能比2010年明显放缓，旧城改造等投资拉动了水泥需求，供需关系得到了明显的改善。
　　
　　公司非公开发行股票的申请，已于2011年8月15日获得证监会的核准。预计公司本次非公开增发将于11月份完成，项目建成后公司将增加560万方的商混产能，公司向下游拓展的战略将提升公司业绩成长空间。
　　
　　盈利预测及投资评级：我们认为公司进入四季度旺季后，水泥销量将环比提升，价格仍将保持稳定，价格弹性趋减。结合公司的产能及销售情况，我们对公司的水泥量价测算如下表，预计2011-2013年EPS（考虑增发摊薄）分别为1.31、1.63、2.02元，当前股价对应PE15x、12x、10x，给予“推荐”的投资评级。
　　
　　风险提示
　　
　　湖北固定资产投资大幅下滑；煤炭价格大幅上涨。
　　
　　招商银行：盈利能力持续提高“买入”评级
　　
　　结论与建议：
　　
　　招商银行前三季度实现营收703亿元，YoY增长37%；实现净利润284亿元，YoY增长38%，其中，第三季度净利润98亿元，YoY增长33%；EPS为1.32元，基本符合我们之前的预期。业绩提升的主要动力来自息差的提升和资产规模的扩大。预计2011、2012年分别可实现净利润364亿元/461亿元，YoY增长41%/27%，EPS为1.69元和2.14元，目前A股股价对应2011年动态PE为7.21倍，PB为1.64倍，公司盈利增长稳定，作为大陆最佳零售银行估值偏低，给予“买入”的投资建议。
　　
　　资产规模稳步增长，盈利能力持续提高。截至2011年9月末，招行资产总额为2.64万亿元，比年初增长9.6％；贷款及垫款总额为1.56万亿元，比年初增长11.5%；增速与去年相比有所放缓。前三季度，公司ROAA为1.51%，较去年同期提高了27个基点，较上半年提高3个基点，盈利能力持续提升。预计未来随着招行调整资产结构，加强风险管理，公司的ROAA水准将会继续提高。前三季度ROE为26.3%，同比提高2个百分点。
　　
　　中国国旅：免税政策逐步放行“买入”评级
　　
　　报告关键点：
　　
　　预计海南国际免税城项目年底开工建设
　　
　　三亚旅游市场进入旺季，经营有望继续超预期
　　
　　免税政策逐步放行的最大受益者
　　
　　报告摘要：
　　
　　事件：成功竞得海棠湾40号开发单元A8-04地块。10月31日，中国国旅公告称，其全资子公司国旅(三亚)投资发展有限公司以挂牌方式竞得"三亚市海棠湾40号开发单元A8-04地块"土地使用权，并与三亚市国土环境资源局签订《挂牌出让成交确认书》，成交价为人民币9.2亿元，土地面积290亩。
　　
　　兴业银行：公司业绩好于预期“中性”评级
　　
　　与预测不一致的方面
　　
　　兴业银行2011年前9个月实现税后净利润人民币188亿元，同比增长40%，占我们/路透市场全年预测的93%/85%，因净利息收入和手续费收入稳健且拨备低于预期（占我们全年预测的19%）。该行拨备前营业利润和净利润环比小幅下滑，原因是三季度债券投资出现亏损而且拨备较二季度的低基数有所上升。主要有利方面：1)强劲的存款增长（环比增长4%，行业均值1%）支持了资产负债规模的持续增长；2)继二季度增长8%之后，三季度同业存款在同业流动性紧张的情况下仍实现了3%的稳健增长，反映出该行较强的同业业务实力，得益于其独特的银银平台的持续改进；3)不良贷款余额和不良贷款率保持稳定，关注类贷款环比下降3%。
　　
　　不利方面：1)10%的费用环比增速超过了2%的收入环比增速，导致三季度成本收入比小幅上升；2)拨贷比保持在1.34%的低位，与二季度相符，部分原因是2.5%拨贷比要求的宽限期较长（2016年）。
　　
　　投资影响
　　
　　我们认为，当存款利率限制放开之后，兴业银行的同业业务将成为长期内一项重要的竞争优势。但是，我们维持对该股的中性评级，因为1)波动的同业利率及针对同业资产的监管可能在短期内对净息差造成压力；2)由于同业资产的风险权重可能提高而且新的一级资本充足率要求可能提高至8.5%，兴业银行目前8.1%的一级资本充足率存在下降的可能性，因此或将面临资本金压力。我们维持基于三阶段股息贴现模型计算出的12个月目标价格人民币17.60元。上行风险：盈利好于预期；地方政府融资平台/同业业务受到的冲击小于预期；下行风险：宏观经济硬着陆。
　　
　　滨化股份：目标价格20元给予“增持”评级
　　
　　事件：
　　
　　公司发布2011年三季报业绩，前三季度实现营业收入34.7亿元，同比增长36.85%，归属母公司股东净利润5.06亿元，同比增长153.14%。
　　
　　三季报业绩略低于市场预期，四季度国内外新增环氧丙烷投产供给将增加：
　　
　　公司三季报业绩略低于市场预期，主要是公司高新技术企业到期，三季报所得税税率提高至15%至25%，单季度税率达到近30%。根据我们对环氧丙烷及其原材料的价差跟踪，三季度产品与原材料的平均价差和二季度大致相当，因此三季度产品盈利情况尚维持稳定。
　　
　　四季度来看，环氧丙烷11月迎来投产集中期（预计国内扩产8-10%，国外陶氏泰国产能释放将逐渐进入国内），短期对价格存在压力。
　　
　　下游聚醚扩产也较快，而环氧丙烷新产能投放较少，长期环氧丙烷盈利情况维持稳定：
　　
　　尽管短期来看，国内外环氧丙烷新增产能较多，而目前下游需求较弱的情况，短期对环氧丙烷价格有一定冲击。但是中长期来看，下游聚醚新增产能也较快，而14年之前环氧丙烷新产能较少，一旦下游需求，环氧丙烷盈利情况仍将维持稳定。
　　
　　三季度业绩略低于预期，短期新增供给较大，长期景气度仍将维持，给予”增持”的投资评级，目标价格20元：
　　
　　公司三季度业绩略低于预期，主要是受所得税率调高影响。短期来看，四季度国内外新增环氧丙烷对应目前下游弱需求对环氧丙烷价格将有一定冲击，但是下游聚醚扩产也较快，一旦需求复苏，环氧丙烷盈利情况仍将维持稳定。公司此次增发项目，产业链向下游延伸，一体化优势将更为明显，实现公司从基础化工原料产品向高端精细化工产品拓展，未来新项目只是时间问题，不考虑增发摊薄和新项目，调整公司11-13年EPS分别为1、1.03和1.11的盈利预测，暂给予“增持”的投资评级，目标价格20元。
　　
　　中储股份：公司基本符合预期强烈推荐评级
　　
　　事件：
　　
　　公司公布11年3季报，营业收入同比增长30.59%，利润总额同比增长44.16%，实现每股收益0.32元，基本符合预期。
　　
　　点评：
　　
　　收入快速增长，贸易扩大拉低毛利率
　　
　　前三季度公司共实现营业收入169.78亿元，同比增长25.25%，但由于贸易增长更快，因此毛利率水平延续微跌态势，由中报时的5.31%降至三季度的5.12%。三项费用控制较好，其中由于在建项目较多，财务费用较去年同期增加了4468万元。公司实现利润总额3.6亿元，同比增长44.16%，主要是由于10年计提了0.38亿元的诉讼支出，基数较低的缘故。
　　
　　太阳纸业：公司业绩低于预期强烈推荐评级
　　
　　投资要点
　　
　　事件：
　　
　　太阳纸业发布2011年三季度报告：前三季度实现收入62.4亿，同比增长8.23%；归属于母公司所有者的净利润5亿，同比增长0.8%，基本每股收益0.50元。
　　
　　点评：
　　
　　业绩低于预期：三季度是行业传统销售旺季，加之公司24#纸机40万吨产能7月底投产，有部分增量贡献，因此我们此前预计三季度会好于二季度，但从实际情况来看，公司1-3季度单季EPS分别为0.20元、0.16元、0.15元，即业绩环比呈下滑趋势，低于预期。
　　
　　旺季不旺，季度环比下滑。分析原因，主要是受行业景气下滑影响，而本质上还是归结于产能过剩。从2010年三季度开始，产能密集投放，严重功过于求导致行业景气骤然降温，但与去年三季度的表现有所不同，去年同期主要是由原材料大幅上涨导致毛利率迅速下滑拖累行业业绩，而今年三季度原材料价格已呈回落走势，但纸价却应声下跌，且跌幅快于原材料。因此带动毛利率与收入双降，业绩雪上加霜。
　　
　　

作者: 长春山 时间: 2011-11-6 13:12
推荐？自己咋不买啊

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